财新传媒
位置:博客 > 孙昊 > 文章归档 > 2011年09月
2011年09月23日 00:56

资本要素的价格应该市场化

         简单地讲,资本要素的价格就是利率。对于银行企业而言,存款利率就是资本要素的成本价格,而贷款利率则是资本要素的交易价格,成本价格与交易价格之间的差,就是银行企业的利差收益。在市场化的环境中,资本要素的价格主要是由供求因素决定的。然而无论市场化的程度怎样,中央银行都是一个重要的参与者。中央银行可以根据通货膨胀及经济的实际情况,直接参与到市场的投融资活动中来。目前最典型的例子是美联储。金融危机之...
阅读全文>>
2011年09月20日 00:11

交易员的违规交易和风险控制

瑞银交易员科维库-阿多博利(Kweku Adoboli)违规交易的事件促使人们再一次讨论交易员的违规交易和风险控制。这种事已经不是第一次在瑞银发生。1998年同样是在瑞银伦敦分行,当时其全球股票衍生品交易部的主管拉米高斯坦(Ramy Goldstein)就因越权交易给瑞银亏掉了5亿多美元。

    交易员在银行和金融机构交易部门中的作用极其重要。交易员的工作既神秘而又有极强的专业性。同时,交易员日常的交易涉及巨大的风险,因此交易人员...

阅读全文>>
2011年09月18日 01:35

金融资产价格应该成为货币政策的一个目标吗?

      在过去很长的历史时间里,金融资产价格并不是中央银行货币政策的目标。各国的中央银行法也从来没有规定将维护金融资产价格作为中央银行货币政策的目标。我国颁布的《中华人民共和国中央银行法》尽管在第二条规定:“中国人民银行在国务院领导下, 制定和执行货币政策,防范和化解金融风险,维护金融稳定”,但在第四条规定的中国人民银行的13项具体职责中也没有提到金融资产价格。       事实上,进入80 年代以来,特别是近...
阅读全文>>
2011年09月17日 01:07

欧债危机未来的走向

已经持续了18个月的欧债危机近期进一步恶化,而关于欧债危机各种解决办法的讨论和磋商也在加紧进行。一方面,市场上希腊政府信用违约掉期的价差不断创新高,9月14日更升至5034基本点的历史高点,反映出市场认为希腊政府债务违约或重组的可能性超过98%。葡萄牙和意大利政府信用违约掉期的价差也在9月12日分别升至1216点和506点的历史高位,显示出这两个国家政府债务违约或重组的可能性分别为66%和28%。另一方面,欧洲央行及欧元区各...

阅读全文>>
2011年09月11日 12:48

中国的足球和中国的银行

中国的足球和中国的银行

用一句通俗的话讲,中国足球算是臭到家了。中国足球是最早进行市场化改革的领域。但是,直到一系列的足球黑幕被揭露出来的时候,普通百姓才真正了解到了所谓足球市场化改革的失败。其实在中国,还有一个比足球更臭的领域,就是中国的银行业。足球的失败和落后已经被公众所了解,但银行的落后和失败却暗藏的很深,中国银行业的落后比中国的足球更有甚之!

第一:从最直接的结果看。中国足球的水平和银行...

阅读全文>>
2011年09月11日 12:32

乱市投资的策略

孙昊           “……这是一个充满信心的年代,这是一个令人质疑的年代; ……这是一个充满希望的春天,这是一个令人绝望的冬天;我们的确前途无量,我们反而越发迷惘;……我们欲往天堂,我们却走错了方向。……”大文豪狄更斯所著《双城记》中的这段名言,曾经更多地被投资家和经济学家而不是文学家来引用。今天,用这段话来表述目前全球投资者的心情,再合适不过了。         今年的国际金融市场呈现出典型的乱市特征。...
阅读全文>>